智通财经APP获悉，开源证券发布研报称，2月白酒线上花消施展回暖，面前白酒已处于底部区间，该行忽视不错逢低加大建立。具体方向以基本面雅致，市占率仍可擢升的名优酒企为主。行家品施展基本隆重，零食板块2月线上销售略有下滑，该行仍忽视全年维度深爱零食板块成长性，渠说念校正以及国外商场膨胀红利逻辑不变，一季度或者率为全年功绩低点，底部区间仍可加大零食建立。此外该行预测啤酒销量从3月启动应有昭彰变化。

开源证券主要不雅点如下：

酒类：线上销售额飞腾，白酒齐集度环比飞腾

2025年2月阿里系酒类行业线上销售额达16.2亿元，同比增32.2%，其中销售量同比降27.7%，销售均价同比增83.0%。分子行业来看，2025年2月清酒烧酒销售额施展相对较好，同比增56.3%。白酒行业头部品牌齐集度环比+21.6pct至64.9%。啤酒行业头部品牌齐集度环比-3.3pct至24.7%。

食物：失业食物线上销售额下落，行业齐集度环比下落

(1)失业食物：2025年2月阿里系失业食物行业线上销售额达20.4亿元，同比降17.3%，其中销售量同比降27.2%，销售均价同比增13.7%。分子行业来看，2月子行业中奶酪零食施展较好，同比增51.3%。饼干膨化类线上销售额占比最高，达16.9%。

(2)粮油速食：2025年2月阿里系粮油速食行业线上销售额达20.2亿元，同比增11.4%，其中销售量同比增5.5%，销售均价同比增5.6%。分子行业来看，2月烘焙原料施展较好，同比增40.0%。便捷速食类线上销售额占比拟高，达35.1%。

饮料冲调：线上销售额增长，行业齐集度下落

(1)乳成品：2025年2月阿里系乳成品行业线上销售额达7.7亿元，同比增10.8%，其中销售量同比增5.7%，销售均价同比增4.8%。分子行业来看，2025年2月低温调制乳类施展较好，同比增282.8%，常温牛奶线上销售额占比拟高，达36.7%。乳成品行业头部品牌齐集度环比-5.9pct至38.1%。

(2)冲饮麦片：2025年2月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达0.8亿元，同比增4.6%。拆重量价来看，销售量同比降9.3%，销售均价同比增15.4%。冲饮麦片行业头部品牌齐集度环比-18.8pct至30.9%。

(3)包装饮料：2025年2月阿里系包装饮料行业线上销售额达3.7亿元，同比增8.6%。拆重量价来看，销售量同比增6.2%，销售均价同比增2.3%。分子行业来看，2025年2月植物卵白饮料施展较好，同比增13%;果蔬汁类线上销售额占比拟高，达20.3%。

风险领导：宏不雅经济施展低于预期、食物安全风险、行业竞争力加重。

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