天风证券股份有限公司张樨樨,姜好意思丹近期对海油工程进行链接并发布了链接诠释《深海科技+坐蓐制造智能化，2024归母净利润同比+33%》，给以海油工程买入评级。

海油工程(600583)

2025政府责任诠释初次纳入深海科技，海工装备开导滋长新契机2025年3月12日两会《政府责任诠释》初次增多了“深海科技”，淘气发展海洋经济，开展新期间新家具新场景大边界应用示范活动，鼓舞买卖航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展。

海油工程2024归母净利润同比增长33%

2024年公司营业收入达299.54亿，同比-2.59%，主如果陆地开导责任量小幅着落；归母净利润为21.61亿元，同比+33.38%，净利率7.3%（同比+2pct）。其中Q4营业收入95.28亿元，同比-2.66%；Q4归母净利润4.17亿，同比+68%。

2024年归母净利润大幅增多主要原因是：1）公司防备降本增效，2024年智能制造基地二期在天津投产，坐蓐效果笼统栽培22%，珠海场面采取费力适度舱+驾驶舱+行车机器东说念主的翻新口头，省俭50-70%的能耗，营收资本大幅着落（同比-4.27%），毛利率12.28%（同比+1.53pct）；2）2024年其他收益同比增多2亿，主要系2024年收到破钞税退税2.33亿；3）公司2024年计提信用减值同比减少约2亿，主如果上期2023年对尼日利亚技俩单项计提信用减值亏本1.58亿元，影响较大。

国内技俩毛利率捏续栽培，国外利润率受技俩施工节拍影响有所下滑2024新坚强单约302亿元，同比-11%，在手订单约400亿，同比竟然捏平。从地区来看，2024年国内毛利率捏续栽培为13%，同比+3.6pct，主要系场面运用率及船舶营运率同比增长；国外毛利率为9.1%，同比-7pct，主如果技俩处于施工初期。

分成比例捏续栽培

2024年派发现款约8.9亿元，占2024年度归母净利润的41.12%，比较2023年的分成比例（40.11%）捏续栽培。

盈利预测与投资评级

原瞻望2025/2026年归母净利润24.5/28.5亿元，受益深海景气度的捏续栽培，现调整为2025/2026/2027年归母净利润为25/29/31亿，现时股价对应PE分手9.7/8.5/7.7倍，保管“买入”评级。

风险教导：经济衰败带来的油价下行风险；技俩投产不足预期的风险。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，甬兴证券赵飞链接员团队对该股链接较为深刻，近三年预测准确度均值高达94.63%，其预测2025年度包摄净利润为盈利26.6亿，把柄现价换算的预测PE为9.35。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；畴前90天内机构狡计均价为6.5。

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